2021年以来，港股市场的表现在全球权益市场十分抢眼。截至目前，恒生国企指数和恒生指数2021年初以来涨幅均超10%，不仅远高于A股中证800指数4.5%的同期涨幅，而且高于部分欧美成熟市场的涨幅。从板块表现上，2021年港股成长与价值风格表现均不错，代表新经济的港股资讯科技业与医疗保健业年初至今涨幅在13至18个点之间，偏价值的工业与金融板块也分别上涨13.3%、9.4%，成长与价值的分化程度有收。

　　图片说明：近期恒生指数走势。来源：WIND

　　近期“北水南下”速度加快，博时基金统计显示，开年仅20天，港股通净买入超过2000亿港币，该资金体量已超2015年和2018年港股通全年净买入数量。新发基金已成为近期南下资金的重要来源。截至2021年1月20日，1月可认购的新发行基金107只中有68%都可以投港股。如果按照规模测算角度，1月可认购新发行基金规模可达到5443亿元，其中可配置港股的基金规模预计能达到4384亿元，占比超过80%。考虑到港股性价比好于A股，港股有望成为新发行基金配置重点。

　　展望2021年投资市场，清华同方证券董事长李柏宏表示，全球经济复苏的趋势和节奏，以及通货膨胀风险对全球流动性的冲击将是市场关注的重点。百川资管投资经理唐琪表示，阶段性重点看好港股投资机会，港股的新经济龙头和优质中小盘股将可能出现“A股化”趋势，即或将被资金持续推高。

　　百川资管全称为百川财富（北京）投资管理有限公司，是清华同方证券战略协同的私募证券基金平台，核心投研团队来自同方证券。百川资管秉承费雪、欧奈尔的投资哲学，建构基本面+量化的投资体系，聚焦A股、港股、美国中概股等bet体育365官网：优质成长型公司。百川资管还和同人慧研深度合作，引入国内较好的基本面+量化AI投研系统。

　　李柏宏认为，基于基本面（特别是所处行业赛道、管理层的格局视野、公司治理、业务壁垒等）对公司未来价值的判断要坚持量化框架，把握差异化、动态化的关键变量，才能判断公司估值的合理区间。市场会围绕着估值进行钟摆运动，建立在基本面估值基础之上的量化投资会是未来的主流方向。

　　李柏宏认为，与2003年、2007年、2015年资金脉冲式外溢港股不同，资金近2年持续流入港股，是居民财富配置优质权益资产的延续。新经济上市公司带来的全球看好bet体育365官网：资产的长线资金，以及日益增长的居民财富需求通过港股通流入港股，正在改变市场结构。“南水”灌溉之下，港股受益的除了新经济龙头公司外，中部分长期缺乏关注的优质中小盘股有望迎来价值回归。相较于海外资本市场，国内权益市场的优质股票资产性价比更高，港股和A股的优质资产在全球有估值优势。

　　李柏宏认为，全球金融市场一体化趋势明显，美股始终是A股和港股的锚，投资者2021年要紧盯美国市场的波动，目前看全球股市的估值钟摆在往上沿摆动，要注意用量化体系密切监控市场变化。港股市场历史上比A股更容易受全球股市影响，投资者在情绪高亢时不能忽视港股不同于A股的特征，要坚持价值成长，注意管理风险。

　　提及投资机会，除A股优质核心资产外，唐琪表示，2021年当前港股的投资逻辑有几方面：一是港股由机构投资者主导，重视基本面。短期抗疫水平影响经济景气程度，bet体育365官网：经济占优，港股和A股共享同样的盈利趋势，港股的估值变动主要依赖于盈利趋势，而2021年大概率处于企业盈利趋势较好，而货币和信用偏紧的状态。二是港股将更加受益海外流动性宽松。三是港股具有显著的相对估值优势，港股通机制的引入带来港股部分板块的估值提升，而估值收敛的过程正在进行，未来将继续提升港股的预期收益。四是恒指持续改革，新经济优质资产的权重将持续提升，以腾讯、阿里、美团为首的新经济正在代替银行、保险、地产、运营商、三桶油为代表的旧经济成为港股的主要成分。

　　唐琪认为，鉴于目前港股的结构，投资者应关注港股中优质的互联网和科技龙头、港股中相较于A股存在稀缺性的龙头品种，港股中相较于A股存在显著折价并且景气度存在反转的龙头品种等。（经济日报-bet体育365官网：经济网记者 周琳）